Sandra DELGADO – Courtière chez Broker Acor, S.L.
RESUMEN | Trigo y Maíz
La semana terminó con una diferencia cada vez más clara entre trigo y maíz. En trigo, el mercado ya no reacciona solo a titulares geopolíticos: las perturbaciones del Mar Negro están provocando retrasos, cancelaciones y búsqueda efectiva de orígenes alternativos, lo que sostiene CBOT y Euronext. El trigo Euronext diciembre cerró en 241 €/t, máximo de casi cuatro semanas.
Sin embargo, todavía no hablaría de escasez mundial. La UE lleva exportadas solo 1,48 Mt de trigo blando hasta el 16 de agosto, frente a 2,90 Mt un año antes, aunque estos datos europeos tienen algunas lagunas estadísticas. Eso significa que la tensión del Mar Negro todavía no se ha traducido plenamente en una fuerte demanda por trigo europeo.
En maíz, el problema es diferente: Europa tiene un problema real de producción, especialmente Francia, pero España está aumentando claramente su dependencia importadora. Las importaciones de maíz de la UE alcanzan 2,12 Mt, +43% interanual, precisamente mientras la cosecha francesa podría caer por debajo de 7 Mt.
En macro, el dólar continúa debilitándose y el euro ha alcanzado un máximo de 14 semanas, mientras Brent cotiza alrededor de 93–94 $/barril. Para España, el euro fuerte favorece el cereal importado; petróleo y fletes actúan en sentido contrario.
1-TRIGO – Hoy sí hay una señal fundamental más alcista
HECHOS
El trigo Euronext diciembre cerró el jueves en 241 €/t, +1,8%, después de alcanzar 242 €/t, máximo desde el 24 de julio. Chicago también alcanzó máximos de casi cuatro semanas.
El detonante sigue siendo el Mar Negro, pero la diferencia respecto a semanas anteriores es importante: Reuters confirma que numerosos cargamentos han sido retrasados o cancelados, que algunos armadores evitan los puertos rusos y ucranianos y que compradores están estudiando reemplazar trigo ruso/ucraniano por Bulgaria, Rumanía, Argentina, Australia y Norteamérica. Chicago acumula más de +17% desde principios de julio.
Los precios físicos también reflejan esta tensión: trigo Black Sea todavía se ofrece aproximadamente a 260–280 $/t, mientras alternativas como Australia están alrededor de 315–320 $/t C&F Asia y los trigos estadounidenses más baratos cerca de 305 $/t.
Sesgo: 🟠↗ alcista prudente.
2-MAÍZ – Europa está corta; España importa
HECHOS
El deterioro francés continúa siendo excepcional.
FranceAgriMer tenía solo 31% del maíz francés en condición buena/excelente al 3 de agosto, frente al 67% un año antes, el peor registro de su serie. Las estimaciones privadas sitúan ahora la cosecha francesa por debajo de 7 Mt, frente a unos 9 Mt previstos anteriormente. Para la UE, algunos analistas contemplan una cosecha inferior a 50 Mt, frente a 51,9 Mt de la Comisión.
Pero hay otro dato igualmente importante: la UE ya ha importado 2,12 Mt de maíz desde el 1 de julio, frente a 1,48 Mt el año pasado: +43%.
Sesgo: Aquí la import parity tiene mucho más valor que el gráfico de MATIF.
Francia/UE: 🔴↗ claramente alcista.
España: 🟠↗ alcista, pero con techo importador.
3-Comercio UE – una divergencia muy interesante
⇒ Los últimos datos europeos muestran:
| Flujo 2026/27 al 16/08 | Volumen | vs. 2025/26 |
| Trigo blando exportado | 1,48 Mt | -49% |
| Cebada exportada | 0,60 Mt | -72% aprox. |
| Maíz importado | 2,12 Mt | +43% |
Estos datos resumen bastante bien el mercado actual.
- Trigo: Europa todavía necesita ganar competitividad/exportación.
- Maíz: Europa ya está necesitando más cereal exterior.
4-EUR/USD – positivo para España
El dólar va camino de cerrar la semana con una caída cercana al 0,9%, mientras el euro alcanza máximos de aproximadamente 14 semanas. El mercado cuestiona la política estadounidense de recompra de deuda y la situación fiscal de EE. UU.
Para nuestro mercado esto es comercialmente relevante:
EUR fuerte → abarata FOB y flete denominados en dólares.
Eso beneficia especialmente:
maíz Brasil/USA + soja + trigo de orígenes dolarizados.
Y limita parcialmente la transmisión a España de las subidas internacionales.
Idea central del viernes e inicio de semana
El trigo está entrando en un mercado de riesgo logístico; el maíz europeo, en un mercado de escasez regional. España, sin embargo, continúa teniendo una herramienta esencial que Europa continental tiene menos: el acceso directo al mercado mundial por puerto.
