Sandra DELGADO – Courtière chez Broker Acor, S.L.
El trigo presenta una clara divergencia entre Europa y EE. UU.: Chicago sigue presionado por el WASDE y la abundancia mundial, mientras MATIF encuentra soporte por la fuerte reducción de los embarques rusos y ucranianos del Mar Negro y el regreso de compradores como Argelia. Ayer el trigo Euronext Dic-26 llegó a 244,25 €/t, mientras CBOT Dic-26 cerró alrededor de 7,22 $/bu. En físico, Rusia y Ucrania siguen teniendo dificultades para sustituir la capacidad marítima perdida, por lo que el basis europeo puede mantenerse firme aunque los futuros internacionales corrijan.
El maíz sigue siendo el cereal más tensionado en Europa por la mala cosecha francesa y europea, mientras el mercado mundial presenta una situación bastante más equilibrada. Para España esto aconseja no comprar maíz francés únicamente por miedo a la escasez: Argentina continúa siendo muy competitiva —referencia FOB reciente en torno a 224 $/t— y deben compararse diariamente los distintos orígenes. Sin embargo, hoy Francia gana competitividad relativa porque la alternativa marítima se encarece.
El principal riesgo transversal es precisamente energía + divisa: Brent ronda 107,5 $/barril tras nuevos ataques sobre infraestructura saudí, mientras el EUR/USD cae hacia 1,1535 y el Treasury USA a 10 años supera el 5%. Para España significa simultáneamente materia prima dolarizada más cara, mayores fletes y transporte más costoso. En oleaginosas, este petróleo elevado proporciona soporte a colza y aceites vegetales; en cereales, favorece relativamente los flujos terrestres Francia→España frente a determinadas importaciones marítimas.
=> Señal central del día
Chicago dice “hay trigo”; Europa dice “pero el trigo del Mar Negro no está llegando con normalidad”. Se debería aprovechar correcciones de MATIF para coberturas parciales, sin perseguir rallies; En piensos seguir comparando maíz francés vs. marítimo + trigo forrajero/cebada, porque con Brent >107 $ y EUR/USD ~1,1535, hoy la logística y la divisa pueden pesar más sobre el precio puesto fábrica que un movimiento de algunos euros en MATIF.
Fuentes: Reuters; Ukragroconsult; Business Redorder; Grain Central; Réussir; Successful Farming; Agritel; Euronext; MarketScreener; Cbot; FranceAgriMer – Céré’Obs ; MAPA.USDA/WASDE; CME/CBOT; Maritime Professional; The Guardian.
Aviso de responsabilidad Este informe se comunica únicamente con fines informativos. No constituye en ningún caso una recomendación de compra o de venta. Cada operador debe evaluar de manera independiente sus decisiones comerciales y su gestión del riesgo.
