Sandra Delgado – Courtière en Céréales chez Broker Acor, S.L.
El maíz ha sido el verdadero catalizador de la subida en Euronext y el trigo se ha beneficiado por contagio.
Trigo : La subida no nace del trigo
Los fundamentales del trigo europeo siguen siendo bastante pesados:
- La cosecha francesa se aproxima.
- Marruecos sigue prácticamente ausente.
- Argelia continúa comprando principalmente orígenes Mar Negro y Rumanía.
- Egipto sigue cubriéndose con Rusia.
- Francia sigue teniendo dificultades para recuperar competitividad exportadora.
Agritel lo resume muy bien:
«Sin Marruecos y sin Argelia, resulta difícil para la oferta francesa abrirse camino en los mercados internacionales»
Es decir:
La subida del trigo no está siendo provocada por una mejora de la demanda.
Y eso es un matiz muy importante.
El verdadero motor: el maíz
Aquí sí encontramos un factor fundamental nuevo.
Recorte de superficie francesa
El Ministerio francés publicó:
- 1,31 millones de hectáreas
- -19% respecto a 2025
Eso es enorme. No es una corrección marginal. Es uno de los recortes de superficie más significativos de los últimos años. El mercado llevaba semanas descontando:
- abundancia de maíz,
- ausencia de riesgo climático,
- cosecha cómoda.
De repente aparece un dato que reduce el potencial productivo francés antes incluso de hablar de rendimientos.
Riesgo climático inmediato
Las previsiones meteorológicas amplifican el movimiento.
Los fondos reducen posiciones cortas.
El trigo sigue al maíz.
No porque hayan mejorado sus fundamentales.
Sino porque:
- los cereales compiten por superficie,
- los fondos operan el complejo cerealista conjuntamente,
- Chicago también rebota.
Maíz Noviembre 2026
Pasó de:
203,25 → 207,75 €/t
+4,50 €/t
Trigo Diciembre 2026
208,75 → 210,75 €/t
+2 €/t sobre el settlement previo efectivo
La esperanza china
Actualmente en Europa se habla mucho de “un eventual regreso de China a las compras”.
Pero por ahora sigue siendo una hipótesis. No una realidad comercial.
Mientras:
- Marruecos compra poco.
- Argelia compra Mar Negro.
- Egipto compra Rusia.
El trigo francés sigue necesitando un gran comprador.
Por se sigue pensando que: los fundamentos del trigo son bastante menos alcistas que los del Maíz.
MÁS PRECISAMENTE
- Trigo
Fundamentales: Neutrales / ligeramente bajistas.
Técnica: Alcista.
Posicionamiento fondos: Muy bajista (-25.500 lotes).
Conclusión:
La subida del trigo parece estar impulsada principalmente por:
- el rebote de Chicago,
- el rally del maíz,
- y la cobertura de cortos.
No por una mejora real de la demanda exportadora.
- Maíz
Fundamentales: Claramente más constructivos que hace una semana.
Nuevos elementos:
- Superficie francesa -19%.
- Riesgo de calor intenso.
- Mercado muy cerca de soportes técnicos.
CONCLUSIÓN
La subida del maíz sí tiene una justificación fundamental.
Y eso es importante porque si la ola de calor se confirma durante varios días y los modelos siguen deteriorándose, el maíz podría seguir liderando las alzas en Euronext.
El trigo ha recuperado 210,75 €/t en diciembre, pero sigue necesitando una historia alcista propia (China, exportaciones o problemas de cosecha).
El maíz, en cambio, acaba de recibir dos catalizadores simultáneos:
- una reducción muy fuerte de superficie en Francia (-19%),
- una amenaza meteorológica inmediata.
Se considera que el movimiento de ayer es más sólido en maíz que en trigo, y que, de los dos mercados, es el maíz el que tiene actualmente la narrativa fundamental más favorable a corto plazo.
