Sandra DELGADO – Courtière chez Broker Acor, S.L.
Trigo blando: Mercado de trigo Euronext está mostrando una estructura claramente alcista en la sesión de hoy, aunque con matices importantes según los vencimientos.
⇒ Lectura de la curva : sigue en carry positivo:
- Sep-26 → Dic-26: +7,75 €/t
- Dic-26 → Mar-27: +5,25 €/t
- Mar-27 → May-27: +4,00 €/t
Esto indica que el mercado no percibe escasez inmediata de trigo físico. Si hubiera preocupación por falta de oferta cercana, veríamos una estructura invertida.
Interpretación de los fundamentales:
⇒ Cosecha 2026
El Sep-26 cotizando en 203,50 €/t sigue reflejando:
- Buena disponibilidad potencial en Europa.
- Presión de la cosecha del hemisferio norte.
- Competencia agresiva del trigo ruso en exportación.
Sin embargo, el hecho de que el contrato suba cerca de 2 €/t indica que el mercado está incorporando algo más de prima de riesgo climática o un rebote técnico tras ventas previas.
⇒ Campaña 2026/27
Los contratos Dic-26 y Mar-27 ganan más fuerza.
El mercado está diciendo:
«No me preocupa excesivamente la cosecha actual, pero sí existe incertidumbre sobre el balance mundial para la campaña siguiente.»
La curva entre Sep-26 y Mar-27 gana 13 €/t aproximadamente.
Volumen y posiciones abiertas
⇒ Septiembre 2026
- Open Interest: 242.899 lotes
- Volumen acumulado: 9.222
Sigue siendo el contrato de referencia.
El aumento de precio acompañado de un Open Interest muy elevado suele interpretarse como:
- Entrada de dinero comprador.
- Coberturas de la industria.
- Posiciones especulativas largas.
- No parece un simple rebote por falta de liquidez.
⇒ Diciembre 2026
- Open Interest: 150.872 lotes
Muy sólido también.
El mercado está construyendo liquidez bastante lejos en el tiempo, algo habitual cuando los operadores empiezan a valorar la campaña 2026/27.
⇒ Señales técnicas
Sep-26
- Máximo sesión: 204 €/t
- Último: 203,50 €/t
Resistencia inmediata:
- 204 €/t
- 206 €/t
- 210 €/t
Soportes:
- 202 €/t
- 200 €/t
- 197 €/t
El nivel psicológico de 200 €/t sigue siendo clave.
Mientras Sep-26 mantenga cierres por encima de 200 €/t, la estructura técnica mejora considerablemente.
Puntos de vigilancia
⇒ Alcista
- Problemas climáticos en Rusia.
- Estrés hídrico en Francia y Alemania durante el llenado de grano.
- Rebote de Chicago.
- Menor agresividad exportadora rusa.
⇒ Bajista
- Confirmación de una cosecha UE superior a 135 Mt.
- Trigo ruso abundante y barato.
- Euro fuerte frente al dólar.
- Recuperación de las exportaciones del Mar Negro.
Conclusión para fabricantes de pienso y harineros
La señal que envía hoy Euronext es moderadamente alcista:
- No hay tensión física inmediata.
- El mercado está recuperando parte de las pérdidas recientes.
- Los vencimientos diferidos (Mar-27, May-27, Dic-27) suben incluso más que el cercano, lo que indica una revalorización de la curva completa.
⇒ Mensaje principal:
Por debajo de 205 €/t en Sep-26 siguen apareciendo compradores. El mercado parece estar construyendo una base alrededor de 200 €/t y, si continúan las dudas climáticas en Europa o Rusia durante junio-julio, no sería extraño ver un movimiento hacia 210-215 €/t en el contrato de septiembre.
El punto crítico para las próximas semanas será comprobar si el Sep-26 consigue consolidar cierres diarios por encima de 204 €/t. Si lo logra, aumentaría significativamente la probabilidad de una extensión alcista hacia la zona de 210 €/t.
Fuentes: agritel.com/fr ; lafranceagricole.fr ; investing.com ; reuters.com ; europa.eu ; franceagrimer.fr ; agriwatch.com ; brecorder.com ; marketscreener.com ; ukragroconsult.com ; marketsfarm.com ; agbiologic.com: marketsfarm.com ; commodity-board.com ; maritimeprofessional.com ; argusmedia.com
