Sandra DELGADO – Courtière en céréales chez Broker Acor, S.L.

Les marchés céréaliers internationaux ont évolué dans un contexte de soutien technique et fondamental, marqué par une dégradation inattendue des cultures américaines et par des interrogations croissantes sur le potentiel de rendement dans plusieurs régions productrices.

Blé : soutien des conditions américaines dégradées

Le blé américain (CBOT) poursuivait son mouvement de reprise. Le principal facteur haussier provenait du rapport hebdomadaire Crop Progress de l’USDA. Les conditions du blé d’hiver américain jugées bonnes à excellentes reculaient à 25 % au 7 juin, contre 26 % la semaine précédente et 44 % en moyenne sur cinq ans. Cette nouvelle détérioration a surpris le marché, alors qu’une amélioration était anticipée.

La récolte américaine progresse néanmoins à 11 %, contre 5 % la semaine précédente, mais les rendements attendus dans plusieurs États des Grandes Plaines restent sous surveillance.

En Europe, le blé Euronext (MATIF) est resté relativement stable autour de 201 €/t sur l’échéance septembre 2026. Les opérateurs restent partagés entre :

• le soutien apporté par les difficultés de production américaines ;
• l’installation d’un temps plus sec en France et dans certaines régions d’Europe occidentale ;
• la pression exercée par la baisse du pétrole ;
• la fermeté retrouvée de l’euro face au dollar.

Le marché européen conserve néanmoins une structure fragile compte tenu d’un potentiel de récolte encore globalement satisfaisant sur l’Union européenne.

Maïs : stabilité des conditions américaines mais soutien technique

Le maïs CBOT enregistrait une légère progression alimentée principalement par des rachats de positions vendeuses.

L’USDA maintenait les conditions bonnes à excellentes à 67 %, niveau inchangé sur une semaine, alors que les analystes anticipaient une amélioration vers 69 %. Cette absence de progression a été perçue comme un élément de soutien.

Par ailleurs, les États-Unis ont annoncé une vente de 120 000 tonnes de maïs vers une destination inconnue pour la campagne 2025/26, confirmant un intérêt export encore présent malgré la concurrence sud-américaine.

Le maïs Euronext suivait la tendance du blé avec une consolidation modérée. Les perspectives climatiques en Europe occidentale et la vigueur de l’euro restent les principaux facteurs de surveillance.

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Oléagineux : manque de catalyseurs haussiers

Soja

Le soja CBOT poursuivait un léger mouvement de correction.

Les conditions de culture américaines reculent marginalement à 65 % de bonnes à excellentes contre 66 % la semaine précédente. Là encore, le marché anticipait une amélioration.

Toutefois, les prévisions météorologiques demeurent globalement favorables pour le Midwest américain, limitant la réaction haussière.

Colza et Canola

Le canola canadien et le colza Euronext évoluaient sans direction marquée.

Les facteurs baissiers dominants demeurent :

• le recul du pétrole brut ;
• la hausse de l’euro ;
• la faiblesse du complexe des huiles végétales.

Le contrat colza août 2026 reste toutefois soutenu par des disponibilités européennes relativement limitées en fin de campagne.

Huile de palme

L’huile de palme malaisienne enregistrait le repli le plus marqué du complexe oléagineux.

Les opérateurs réagissaient à :

• une hausse attendue de la production au troisième trimestre ;
• des exportations décevantes ;
• un ringgit plus ferme ;
• un recul du pétrole.

Le contrat août 2026 revenait ainsi sur ses plus bas niveaux depuis près de deux semaines.

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Marchés financiers et macroéconomie

L’environnement macroéconomique était légèrement favorable aux actifs risqués.

L’apaisement relatif des tensions entre Israël et l’Iran a soutenu les marchés actions européens, notamment les valeurs bancaires.

L’euro poursuivait son appréciation au-dessus de 1,1575 USD, porté par :

• une BCE conservant un discours relativement restrictif ;
• une diminution de la demande de dollar refuge.

Cette hausse de l’euro constitue un facteur de compétitivité négatif pour les exportations européennes de blé et de maïs.

Le Brent reculait également malgré la persistance des tensions logistiques au Moyen-Orient. Le marché pétrolier intègre progressivement une réduction du risque géopolitique immédiat, même si le niveau des stocks mondiaux reste historiquement tendu.

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Analyse et perspectives

Le marché mondial entre progressivement dans une phase où la météo redevient le principal moteur des prix.

Facteurs haussiers

• Dégradation persistante du blé d’hiver américain.
• Conditions de cultures américaines moins favorables qu’attendu.
• Installation d’un déficit hydrique localisé en France et en Europe occidentale.
• Activité export américaine toujours présente.

Facteurs baissiers

• Récoltes de l’hémisphère Nord qui approchent.
• Recul du pétrole.
• Euro fort pénalisant la compétitivité européenne.
• Conditions globalement favorables pour le maïs et le soja américains.

Point de vigilance pour les fabricants d’aliments du bétail et les meuniers

À court terme, le seuil des 200 €/t sur le blé Euronext septembre demeure un niveau psychologique important. Tant que les conditions américaines continuent de se dégrader et que la sécheresse européenne reste limitée, le marché devrait conserver une dynamique de consolidation entre 195 et 210 €/t.

Toute aggravation du stress hydrique en France, en Allemagne ou en Pologne pourrait toutefois rapidement réintroduire une prime météo sur les marchés européens au cours de la seconde quinzaine de juin. Pour les acheteurs industriels, la période actuelle reste propice à une couverture progressive des besoins du quatrième trimestre 2026, avant l’entrée dans la phase la plus sensible du cycle météorologique estival.